Introspeksi terhadap aliran Penanaman Modal Asing (FDI) di India menunjukkan bahwa FDI mengalami penurunan terendah pada tahun 2023-24 dalam kurun waktu 5 tahun. Hal ini terlepas dari kenyataan bahwa negara tersebut mencapai salah satu pertumbuhan ekonomi tertinggi. Nilainya turun menjadi US$ 44,423 juta pada tahun 2023-24, dari US$ 59,636 juta pada tahun 2020-21. Hal ini berbeda dengan lonjakan pertumbuhan PDB, yaitu sebesar 9,4 persen pada tahun 2021-2022, 6,7 persen pada tahun 2022-23, dan 7,2 persen pada tahun 2023-24.
Anomali antara pertumbuhan FDI dan PDB telah menimbulkan kekhawatiran. Hal ini menunjukkan bahwa negara-negara berkembang seperti India, yang bergantung pada FDI untuk pembangunan ekonominya, menjadi rentan terhadap arus investasi global.
India benar-benar kecewa dan putus asa karena mengapa FDI tidak sejalan dengan pertumbuhan ekonomi, meskipun dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti meningkatnya ketahanan terhadap guncangan minyak global setelah beralih ke minyak Rusia, mengatasi epidemi COVID-19, dan memperbesar cadangan minyak. pasar domestik karena memacu pertumbuhan PDB dan keuntungan demografis.
Hal ini menunjukkan bahwa pertumbuhan FDI telah membawa perubahan dramatis di dunia dalam tiga tahun terakhir. Sampai saat ini, pertumbuhan FDI global telah sejalan dengan GVC (rantai nilai global). Hampir sepertiga FDI global mengalir melalui GVC dan Tiongkok telah menjadi salah satu penerima FDI terbesar.
Dengan terhentinya pandemi COVID-19 dan meningkatnya ketegangan geopolitik, hubungan antara aliran FDI dan GVC menjadi terganggu. Menurut laporan UNTACTD yang bertajuk “Global economic anjak piutang dan pergeseran pola investasi” pertumbuhan FDI dan GVC tidak lagi sejalan dengan PDB dan pertumbuhan perdagangan.
Laporan tersebut menyatakan, “sejak tahun 2010, PDB dan perdagangan global telah tumbuh rata-rata sebesar 3,4 persen dan 4,2 persen setiap tahunnya, bahkan ketika ketegangan meningkat.” Namun, pertumbuhan FDI di bidang manufaktur mengalami stagnasi mendekati nol, kata laporan itu.
Laporan tersebut menguraikan faktor-faktor yang menghambat FDI adalah meningkatnya kehati-hatian investor akibat pergeseran produksi internasional dan GVC, meningkatnya proteksionisme, dan ketegangan geopolitik.
Laporan UNTACTD menyoroti lima faktor perubahan dalam strategi aliran FDI. Hal tersebut adalah meningkatnya keunggulan dalam sektor jasa, meningkatnya ketegangan geopolitik, meningkatnya investasi dalam teknologi lingkungan hidup, fokus pada sektor teknologi tinggi dan rendahnya preferensi terhadap negara-negara kurang berkembang.
Peralihan dari sektor manufaktur ke sektor jasa.
Laporan UNTACTD mengungkapkan bahwa perubahan strategis dalam FDI global mencakup pergeseran besar aliran FDI ke sektor jasa dari manufaktur. Dari tahun 2004 hingga 2023, pangsa proyek lintas batas yang bersifat ramah lingkungan (green field) di sektor jasa melonjak dari 66 persen menjadi 81 persen.
Sebaliknya, penanaman modal asing di bidang manufaktur mengalami stagnasi selama dua dekade, sebelum mengalami penurunan yang signifikan.
Pada akhirnya, perubahan strategis global dalam FDI berdampak besar pada India. Selama tiga tahun terakhir (2021-22 hingga 2023-24) perangkat lunak/perangkat keras komputer (terutama perangkat lunak) merupakan penerima FDI terbesar, diikuti oleh sektor jasa. Bersama dengan sektor jasa, sektor non-manufaktur ini menyumbang sepertiga dari total aliran FDI di India (32,4 persen pada tahun 2023-2024).
Sebaliknya, FDI di bidang manufaktur menyusut selama tiga tahun ini. Misalnya saja, FDI pada sektor otomotif, yang merupakan sektor terbesar ketiga pada tahun 2021-2022, menyumbang 11,2 persen dari total FDI, turun menjadi 3,4 persen pada tahun 2023-24.
Secara umum, volume aliran FDI bergantung pada sektor manufaktur dan non-manufaktur. Hal ini karena perangkat lunak komputer dan sektor jasa (kecuali infrastruktur) merupakan proyek berukuran kecil jika dilihat dari segi investasi. Sektor jasa, yang sebagian besar mencakup perbankan, asuransi dan sektor non-perbankan lainnya, sangat berbeda dalam hal besaran investasi. Perbankan dan asuransi adalah proyek investasi berukuran besar. Namun, hanya terdapat sedikit kasus penanaman modal asing di bidang perbankan dan asuransi, karena peraturan yang ketat di India.
Ketegangan geo-politik
Konflik global baru-baru ini, seperti perang Rusia-Ukraina, sanksi terhadap Rusia, dan perselisihan berkepanjangan Tiongkok-India mengganggu pola investasi yang biasa dilakukan. Hal ini menyebabkan hubungan investasi tidak stabil dan terbatasnya peluang untuk diversifikasi strategis, kata laporan UNTACTD.
Bagi India, meningkatnya ketegangan antara India-Tiongkok membatasi ruang lingkup bagi investor asing di Tiongkok untuk melakukan diversifikasi ke India berdasarkan strategi Tiongkok+1. Investasi yang dilakukan Amerika adalah salah satu contohnya. Amerika Serikat adalah investor asing terbesar kedua di India pada tahun 2020-21. Jumlahnya sebesar US$13.823 juta. Nilainya anjlok hingga US$4998 juta pada tahun 2023-2024 – turun lebih dari 63 persen. Sebaliknya, investasi AS di ASEAN melonjak lebih dari 112 persen pada tahun 2023 dibandingkan tahun 2021. Hal ini mungkin menunjukkan bahwa investor AS di Tiongkok lebih memilih untuk beralih ke ASEAN dibandingkan ke India berdasarkan strategi Tiongkok+1.
Peningkatan investasi dalam teknologi lingkungan
Mengingat meningkatnya kekhawatiran terhadap perubahan iklim di dunia, “FDI dalam teknologi lingkungan, seperti energi angin dan matahari, merupakan sektor dengan pertumbuhan tercepat, di luar sektor jasa”, demikian laporan UNTACTD. Misalnya, dikatakan bahwa penanaman modal asing pada kendaraan listrik dan baterai melonjak sebesar 61 persen pada tahun 2020 menjadi 171 persen pada tahun 2023.
India tertinggal dalam bidang teknologi lingkungan. Di bidang manufaktur kendaraan listrik dan baterai, saat ini sedang dalam tahap awal. Saat ini, negara tersebut hanya memproduksi 0,9 juta mobil listrik pada tahun 2023-2024, dibandingkan dengan 4,9 juta mobil penumpang berbahan bakar bensin/diesel di negara tersebut. Hal ini menunjukkan bahwa India belum mampu memenuhi permintaan kendaraan listrik di negaranya. Hal ini menjauhkan India dari perubahan strategis baru dalam FDI global.
Investasi lebih banyak beralih ke negara-negara maju dan pasar negara berkembang
Menurut laporan UNTACTD “Arus investasi global semakin menguntungkan sektor-sektor di pasar maju dan berkembang”.
India, meskipun merupakan negara dengan perekonomian berkembang dan berharap menjadi negara ke-3rd ekonomi terbesar pada akhir dekade ini, namun belum mampu menarik perhatian investor global. India belum masuk dalam kelompok manufaktur perangkat semikonduktor di dunia, meski berada di urutan ke-2dan produsen ponsel terbesar.
Oleh karena itu, perubahan global dalam strategi FDI-lah yang membuang aliran FDI di India. Fokus pada peralihan dari sektor manufaktur ke sektor jasa dan teknologi lingkungan membuat investor asing enggan berinvestasi di India. Pada akhirnya, inisiatif kebijakan India untuk menarik FDI, seperti skema PLI (Production Linked Initiative), dan menjadikan India sebagai pusat rantai pasokan dunia, tidak membawa dampak baik bagi investor asing.