Oleh Jon Miltimore
Selama tahun pertamanya sebagai presiden, Javier Milei telah melancarkan kampanye yang sengit tetapi sebagian besar berhasil melawan inflasi.
Kini, rakyat Argentina menerima berita yang lebih menggembirakan: ekonomi mereka tumbuh lagi.
“Aktivitas ekonomi naik 1,3 persen dari April, di atas estimasi median 0,1 persen dari analis dalam survei Bloomberg dan bulan pertama pertumbuhan sejak masa jabatan Milei dimulai pada Desember,” Bloomberg melaporkan pada 18 Juli. “Dari tahun lalu, proksi untuk produk domestik bruto tumbuh 2,3 persen.”
Laporan ekonomi yang positif, berdasarkan data dari pemerintah Argentina, mengejutkan banyak orang.
Peningkatan sebesar 2,3 persen secara tahunan ini bertentangan dengan ekspektasi menolak dengan skala yang sama, Bloomberg melaporkan. Seperti yang dicatat Semafor, ekonomi Argentina diproyeksikan memiliki pertumbuhan ekonomi terendah dibandingkan negara mana pun di dunia pada tahun 2024, menurut Dana Moneter Internasional.
Sebuah 'Bola Penghancur'?
Ekonom Argentina yang saya ajak bicara mengatakan bahwa angka-angka itu menggembirakan, tetapi perekonomian negara itu masih jauh dari kata pulih.
Seperti yang diketahui banyak orang, Milei mewarisi kekacauan ekonomi yang telah terjadi selama beberapa dekade. Ketika orang yang menyebut dirinya anarko-kapitalis itu memangku jabatan pada bulan Desember, Argentina mengalami tingkat inflasi tertinggi ketiga di dunia—211 persen dari tahun ke tahun. Tingkat kemiskinan berada di atas 40 persen, dan ekonomi Argentina sedang menurun.
Ketika ekonomi negaranya sedang terpuruk akibat puluhan tahun Peronisme, Milei mengusulkan serangkaian reformasi ekonomi yang dijuluki “terapi kejut” yang terutama terdiri dari tiga komponen: memangkas pengeluaran pemerintah, memangkas birokrasi, dan mendevaluasi peso.
Para kritikus memperingatkan bahwa tindakan ini akan membawa bencana, dan banyak yang berasumsi bahwa tindakan ini akan memperdalam resesi Argentina.
Mantan kepala Departemen Belahan Barat Dana Moneter Internasional, Alejandro Werner, mengatakan strategi Milei dapat menjinakkan inflasi, tetapi dengan biaya besar.
“Resesi yang mendalam juga akan terjadi,” tulis Werner, “seiring dimulainya konsolidasi fiskal dan penurunan pendapatan rumah tangga yang menekan konsumsi dan ketidakpastian membebani investasi.”
Felix Salmon, kepala koresponden keuangan di Aksiomamenyetujui, dan membandingkan kebijakan Milei dengan “bola perusak.”
“Pemotongan anggaran Milei akan menyebabkan penurunan pendapatan rumah tangga, serta resesi yang mendalam,” tulis Salmon.
Meskipun ada peringatan ini, Milei tetap menjalankan rencana “terapi kejut”-nya dalam beberapa bulan pertama masa jabatannya sebagai presiden. Puluhan ribu pegawai negeri dipangkas, demikian pula lebih dari separuh kementerian pemerintah, termasuk Kementerian Kebudayaan, serta Kementerian Tenaga Kerja, Pembangunan Sosial, Kesehatan, dan Pendidikan (yang dijuluki Milei sebagai “Kementerian Indoktrinasi”). Banyak subsidi pemerintah dihapuskan, dan nilai peso dipotong setengah.
Bahkan sebelum kebijakan Milei diberi kesempatan untuk berhasil, banyak yang terus menyerangnya.
“Terapi kejut mendorong lebih banyak orang ke dalam kemiskinan,” tulis jurnalis Lautaro Grinspan dalam Kebijakan Luar Negeri pada awal Maret. “Harga pangan telah naik sekitar 50 persen, menurut data resmi pemerintah.”
Namun data resmi pemerintah yang dikutip Grinspan adalah laporan dari Desember 2023, sebelum Milei bahkan telah menduduki jabatan presiden.
Bertentangan dengan prediksi mengerikan, hasil kebijakan Milei ternyata lebih baik daripada yang diharapkan banyak pendukungnya.
Selama paruh pertama tahun 2024, inflasi menurun selama lima bulan berturut-turut di Argentina, Associated Press melaporkan pada bulan Juli. Meskipun harga konsumen naik 4,6 persen pada bulan Juni dari bulan sebelumnya, angka tersebut turun dari kenaikan 25 persen dari bulan ke bulan pada bulan Desember, ketika inflasi bulanan mencapai puncaknya di Argentina. Sementara itu, pada bulan Februari pemerintah mencatat surplus anggaran pertamanya dalam lebih dari satu dekade. Dan beberapa hari yang lalu, sebuah laporan ekonomi diterbitkan yang menunjukkan penurunan besar dalam kemiskinan di Argentina.
Banyak yang meragukan bahwa keberhasilan ini dapat dicapai, dan kebijaksanaan konvensional mengatakan bahwa menekan inflasi keluar dari perekonomian dan memangkas pengeluaran pemerintah hanya dapat dicapai dengan biaya besar: resesi yang semakin dalam.
Melarikan Diri dari Resesi?
Data tersebut menunjukkan bahwa, bertentangan dengan apa yang diprediksi banyak orang, Argentina mungkin tidak akan terjerumus lebih dalam ke dalam resesi setelah terapi kejut Milei. Sebaliknya, ekonominya sedang pulih.
“Argentina secara resmi keluar dari resesi setelah 7 bulan reformasi ekonomi Javier Milei,” cuit Daniel Di Martino, mahasiswa Universitas Columbia yang sedang menempuh pendidikan doktoralnya. “Ingat, ekonomi sudah mengalami resesi sejak pertengahan 2023, setengah tahun sebelum ia menjabat.”
Namun, yang lain memperingatkan bahwa masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa Argentina telah keluar dari resesi.
“Saya akan berhati-hati dalam mengklaim 'keluar dari resesi,'” kata Nicolás Cachanosky, penduduk asli Argentina dan Associate Professor Ekonomi di University of Texas di El Paso, kepada saya. “Mungkin ekonomi Argentina sedang keluar dari resesi. Mungkin juga tidak. Yang ingin saya katakan adalah masih terlalu dini untuk memastikannya, mengingat angka-angka ini.”
Cachanosky mencatat bahwa angka antartahunan dapat menyesatkan, dan bahwa data yang dimaksud adalah nilai relatif dan bukan tingkat pertumbuhan secara teknis. Meskipun masih belum jelas ke mana ekonomi Argentina akan bergerak dari sini, penting untuk menyelidiki mengapa begitu banyak orang, termasuk banyak ekonom, meragukan bahwa ekonominya dapat tumbuh lagi. Ada dua alasan utama, salah satunya sah.
Alasan pertama adalah kekhawatiran yang sah bahwa pengurangan tajam dalam pengeluaran pemerintah kemungkinan akan mengakibatkan penderitaan jangka pendek, meskipun hal itu merupakan langkah yang diperlukan menuju penyembuhan ekonomi.
“Pemerintah menghabiskan banyak uang dan membuat orang tetap bekerja,” kata seorang ekonom yang saya ajak bicara. “Ketika itu melambat, Anda akan dapat mengukur dampaknya.”
Itulah sebabnya beberapa ekonom pasar bebas yang saya ajak bicara menyatakan keraguan bahwa Argentina telah lolos dari resesi. Memotong puluhan ribu pekerjaan, bahkan yang tidak produktif, dan memangkas ratusan juta subsidi pasti akan berdampak pada aktivitas ekonomi. Dampak jangka panjang itu akan positif karena akan menghasilkan alokasi sumber daya yang lebih efisien, tetapi tidaklah tidak masuk akal untuk berasumsi bahwa hal itu pertama-tama akan mengakibatkan kesulitan ekonomi.
Alasan kedua adalah buruknya pemahaman ekonomi.
Dalam aliran ekonomi Keynesian, dianggap sebagai kebenaran bahwa belanja pemerintah mendorong pertumbuhan ekonomi. Inilah sebabnya Anda akan menemukan begitu banyak penganut Keynesian yang berpendapat bahwa bahkan fenomena yang merusak seperti perang dan badai sebenarnya baik untuk ekonomi, karena hal tersebut merangsang belanja pemerintah.
Ini adalah argumen yang dikemukakan ekonom Paul Krugman beberapa tahun lalu ketika ia mengatakan bahwa invasi alien, nyata atau palsu, akan baik bagi perekonomian, karena akan memobilisasi sejumlah besar pengeluaran militer, mirip dengan Perang Dunia II.
Idenya sederhana: pengeluaran pemerintah itu baik meskipun pengeluaran tersebut memproduksi barang-barang yang tidak diperlukan, seperti senjata yang diciptakan untuk invasi alien yang bahkan tidak nyata.
Gagasan bahwa Argentina akan memangkas pengeluaran pemerintah selama resesi bertentangan dengan ortodoksi Keynesian, yang mengajarkan bahwa resesi justru terjadi saat “stimulus fiskal” paling dibutuhkan, karena kondisi ekonomi yang negatif sering kali mengakibatkan kegagalan pasar yang dapat diprediksi: penurunan pengeluaran.
Jendela Pecah dan Pertumbuhan Ekonomi
Dengan kata lain, Argentina sedang membalik skenario ekonomi makro. Di dunia di mana kenaikan belanja pemerintah dianggap sebagai “solusi sempurna dalam memerangi resesi,” Milei justru memberikan yang sebaliknya: ia memangkas pengeluaran pemerintah.
Namun sebuah studi Mercatus Center yang dilakukan oleh Tony Caporale dan Marc Poitras, yang berjudul “The Trouble with Keynesian Stimulus Spending,” menunjukkan masalah yang jelas dengan skema stimulus tersebut:
[The Keynesian] Pendekatan ini gagal memperhitungkan beberapa sumber biaya yang signifikan. Selain biaya pemborosan yang melekat pada pengeluaran pemerintah, pembiayaan pengeluaran tersebut memerlukan pajak, yang menimbulkan beban berlebih, yaitu pengurangan hasil produksi yang diakibatkan oleh berkurangnya insentif pekerja untuk bekerja. Lebih jauh lagi, penggunaan sumber daya yang sebelumnya tidak digunakan pun mengakibatkan hilangnya kesempatan untuk berinvestasi dalam penggunaan sumber daya alternatif tersebut.
Caporale dan Poitras berbicara tentang konsep ekonomi dasar: biaya peluang. Biaya ini merujuk pada apa yang seseorang korbankan atau korbankan untuk membeli barang atau jasa, sebuah ide yang dibahas oleh ekonom Frédéric Bastiat dalam kisah terkenalnya tentang “jendela pecah”. Ekonom Jonathan Newman memberikan ringkasan cerita yang rapi, yang muncul dalam esai Bastiat tahun 1850. Apa yang Terlihat, dan Apa yang Tidak Terlihat.
Kisahnya seperti ini: seorang anak laki-laki melempar batu bata ke jendela seorang tukang roti dan kerumunan orang berkumpul untuk membahas konsekuensi ekonominya. Mereka menghibur si tukang roti dengan menunjukkan bahwa perusahaan perbaikan kaca juga butuh bisnis, jadi tidak semuanya buruk. Setelah merenung lebih jauh, mereka menyimpulkan bahwa total lapangan kerja dan pengeluaran di masyarakat meningkat karena jendela yang pecah, dan bahwa sedikit pengeluaran oleh si tukang roti untuk memperbaiki jendela memicu reaksi berantai pengeluaran. Sekarang si tukang kaca punya uang ekstra untuk dibelanjakan pada berbagai barang, dan orang-orang yang menjual barang-barang itu kepadanya sekarang punya penghasilan ekstra, dan seterusnya.
Massa mengambil kesimpulan bahwa penghancuran itu menguntungkan bagi perekonomian, sebab ia merangsang pengeluaran dan lapangan kerja.
Apakah ini terdengar tidak masuk akal dan terlalu bagus untuk menjadi kenyataan? Ya, memang begitu. Perumpamaan Bastiat mengungkap absurditas ekonomi Keynesian sebelum ekonomi Keynesian ada.
Bastiat menantang para pembaca untuk melihat hal yang tidak terlihat. Para ekonom tidak seharusnya hanya fokus pada keuntungan tukang kaca yang diperoleh dari lemparan batu ke jendela tukang roti, sama seperti mereka tidak seharusnya hanya fokus pada lapangan kerja yang diciptakan oleh pengeluaran militer. Mereka juga harus fokus pada biaya tindakan ini juga.
Inilah kelemahan yang telah lama menjangkiti penganut Keynesian, dan ini membantu menjelaskan mengapa begitu banyak orang mempercayai begitu saja bahwa pemotongan belanja pemerintah di Argentina akan memperdalam resesi.
Terkait reformasi Milei, para kritikus dan peramal berfokus pada apa yang terlihat: puluhan ribu pekerjaan hilang, dan pengurangan pengeluaran miliaran dolar. Di satu sisi, ini sangat rasional. Pemangkasan ini akan disertai biaya yang mudah diukur, dan kemungkinan akan mengurangi aktivitas ekonomi dalam jangka pendek. Di sisi lain, apakah pemangkasan ini terlihat langsung atau tidak, ada banyak sekali Peluang diciptakan oleh reformasi Milei, yang membongkar bagian yang paling tidak produktif dalam ekonomi Argentina: birokrasinya.
Apakah lonjakan aktivitas ekonomi Argentina pada bulan Mei merupakan sebuah titik balik atau awal dari tren pemulihan ekonomi jangka panjang, hanya waktu yang dapat menjawabnya. (Data menunjukkan adanya peningkatan tajam dalam produksi pertanian, yang dapat dijelaskan oleh kondisi musiman yang menguntungkan atau faktor lainnya.)
Tentu saja mungkin saja, setelah puluhan tahun menderita kesengsaraan ekonomi akibat Peronisme dan pencetakan uang massal, Argentina masih harus bekerja keras sebelum pemulihan ekonominya tiba. Namun Adam Smith pernah mencatat bahwa rumus untuk kemakmuran ternyata sangat sederhana, dan rumus itu tidak mengandung “stimulus” pemerintah: hanya “perdamaian, pajak yang mudah, dan administrasi peradilan yang dapat ditoleransi.”
Untungnya, Milei tahu hal ini. Dan dia tidak menunjukkan tanda-tanda akan menyerah dalam kampanyenya untuk menekan inflasi dan pengeluaran pemerintah guna mengembalikan kemakmuran Argentina.
“Apa [is] “Alternatifnya?” katanya kepada BBC. “Terus mencetak uang seperti pemerintahan sebelumnya yang menyebabkan inflasi dan akhirnya berdampak pada kelompok yang paling rentan?”
- Tentang penulis: Jonathan Miltimore adalah mantan Ahli Strategi Kreatif Senior FEE.org di Foundation for Economic Education.
- Sumber: Artikel ini dipublikasikan di FEE