Ada pesan miring yang terkubur di a Waktu New York cerita tentang meningkatnya krisis real estate komersial di perkotaan. Ya, artikel seperti inilah yang sering diabaikan orang karena sepertinya tidak memiliki penerapan yang luas. Faktanya, memang demikian. Hal ini mempengaruhi isu-isu inti seperti pemandangan kota, cara kita berpikir tentang urbanisme dan kemajuan, tempat kita berlibur dan bekerja, dan apakah kota-kota besar merupakan pendorong atau penguras produktivitas nasional.
Catatan tersebut menyebutkan “kesulitan yang lebih luas terjadi di pasar real estat komersial, yang terdampak oleh dampak ganda dari suku bunga tinggi, yang mempersulit pembiayaan kembali pinjaman, dan rendahnya tingkat hunian gedung perkantoran – yang merupakan akibat dari pandemi ini.”
Kita terbiasa dengan bahasa seperti ini yang menyalahkan pandemi sebagai akibat dari lockdown. Tentu saja, mengubah virus pernapasan menjadi alasan untuk menutup dunia adalah keputusan yang dibuat oleh manusia. Lockdown ini menghancurkan semua data ekonomi, menghasilkan grafik yang berubah-ubah pada setiap indikator yang belum pernah terlihat dalam sejarah industri. Mereka juga membuat perbandingan sebelum/sesudah menjadi sangat sulit.
Konsekuensinya akan berdampak jauh di masa depan. Tingginya suku bunga merupakan hasil dari upaya memperlambat keran uang yang dikeluarkan pada bulan Maret 2020, di mana lebih dari $6 triliun uang tunai baru muncul entah dari mana dan didistribusikan seolah-olah dengan helikopter.
Apa gunanya suntikan uang? Ini menghasilkan inflasi. Berapa harganya? Sayangnya, kita tidak tahu. Biro Statistik Tenaga Kerja tidak dapat mengikuti perkembangannya, sebagian karena Indeks Harga Konsumen tidak menghitung hal-hal berikut: bunga atas apa pun, pajak, perumahan, asuransi kesehatan (secara akurat), asuransi pemilik rumah, asuransi mobil, layanan pemerintah seperti sekolah umum, penyusutan inflasi, penurunan kualitas, penggantian karena harga, atau biaya layanan tambahan.
Hal ini merupakan sebagian besar dari peningkatan yang terjadi, itulah sebabnya data pada industri tertentu menunjukkan kesenjangan yang sangat besar (bahan makanan naik 35% selama empat tahun) dan mengapa ShadowStats memperkirakan inflasi dua digit dalam dua tahun berturut-turut, mencapai puncaknya pada 17%. Hanya menambahkan bunga, sebuah makalah dari perkiraan NBER, memperkirakan inflasi tahun 2023 menjadi 19%.
Berbagai penelitian menunjukkan bahwa sejak tahun 2019, harga makanan cepat saji – yang merupakan standar emas di pasar keuangan untuk mengukur inflasi sebenarnya – telah melampaui CPI resmi sebesar antara 25% dan 50%.
Kesalahan dalam data inflasi hanyalah awal dari masalah. Kita beruntung jika ada data pemerintah yang melakukan penyesuaian dengan angka yang salah. Anggap saja penjualan eceran sebagai salah satu contoh. Katakanlah Anda membeli hamburger tahun lalu seharga $10 dan Anda membelinya minggu ini seharga $15. Apakah menurut Anda belanja ritel Anda naik 50%? Tidak, Anda hanya menghabiskan lebih banyak uang untuk hal yang sama. Coba tebak? Semua penjualan eceran dihitung dengan cara ini.
Sama halnya dengan pesanan pabrik. Anda harus melakukan penyesuaian inflasi sendiri. Bahkan dengan menggunakan data konvensional, yang sangat diremehkan, menghapus semua kemajuan dalam beberapa tahun terakhir. EJ Antoni adalah salah satu dari sedikit ekonom yang benar-benar mengikuti hal ini, dan dia membuat dua grafik berikut.
Seperti yang ditulis EJ: “Ini adalah pesanan pabrik sebelum dan sesudah disesuaikan dengan inflasi: apa yang tampak seperti kenaikan sebesar 21,1% dari bulan Januari '21 ke bulan Maret '24 hanyalah kenaikan sebesar 1,8% – sisanya hanyalah harga yang lebih tinggi, bukan lebih banyak barang fisik; yang lebih buruk lagi, pesanan riil turun 6,9% sejak angka tertinggi di bulan Juni '22.”
Bayangkan grafik yang sama tetapi dengan penyesuaian yang lebih realistis. Apakah anda mendapatkan gambarnya? Data arus utama yang disebarkan setiap hari oleh pers bisnis adalah palsu. Dan bayangkan grafik yang sama di atas dibuat ulang dengan inflasi dua digit sebagaimana mestinya. Kami punya masalah serius.
Masalah dengan data ketenagakerjaan semakin diketahui. Pada dasarnya, data perusahaan yang biasanya dilaporkan adalah penghitungan ganda atau tidak akurat, dan terdapat perbedaan besar dengan metode penghitungan pekerjaan lainnya melalui survei rumah tangga. EJ kembali menawarkan tampilan ini.
Selain itu, baik rasio pekerja/penduduk maupun tingkat partisipasi tenaga kerja tidak kembali ke tingkat sebelum lockdown.
Sekarang pertimbangkan PDB. Dalam formula lama yang diterapkan pada tahun 1930an, belanja pemerintah menambah PDB sementara pemotongan menguranginya, seperti halnya ekspor menambah dan impor mengurangi. Mengapa? Ini adalah teori lama yang berakar pada semacam Keynesian/merkantilisme yang sepertinya tidak akan pernah diubah oleh siapa pun. Namun biasnya semakin besar saat ini dengan belanja pemerintah yang sangat besar.
Untuk menghitung apakah dan sejauh mana kita berada dalam resesi, kita tidak melihat PDB nominal melainkan PDB riil; yaitu disesuaikan dengan inflasi. Dua kuartal ke bawah dianggap resesi. Bagaimana jika kita menyesuaikan angka output yang menyedihkan dan salah estimasi dengan pemahaman realistis mengenai inflasi selama beberapa tahun terakhir?
Kita tidak mempunyai angka-angkanya, namun gambaran di balik amplop menunjukkan bahwa kita tidak pernah bisa lepas dari resesi pada bulan Maret 2020 dan segalanya secara bertahap menjadi semakin buruk.
Hal ini tampaknya sesuai dengan setiap survei sentimen konsumen. Tampaknya masyarakat sendiri merupakan pengamat realitas yang lebih baik dibandingkan pengumpul data dan ahli statistik pemerintah.
Sejauh ini, kita telah membahas secara singkat inflasi, output, penjualan, dan output, dan menemukan bahwa tidak ada data resmi yang dapat diandalkan. Satu kesalahan akan berdampak pada kesalahan lainnya, seperti menyesuaikan output dengan inflasi atau menyesuaikan penjualan dengan kenaikan harga. Data pekerjaan khususnya bermasalah karena adanya masalah penghitungan ganda.
Apa yang perlu diketahui tentang keuangan rumah tangga? Perubahan suku bunga tabungan dan utang kartu kredit menjadi ceritanya.
Ketika Anda menambahkan semuanya, Anda mendapatkan perasaan aneh bahwa tidak ada yang diberitahukan kepada kita adalah nyata. Menurut data resmi, dolar telah kehilangan daya beli sekitar 23 sen selama empat tahun terakhir. Sama sekali tidak ada yang mempercayai hal ini. Bergantung pada apa yang sebenarnya Anda belanjakan, jawaban sebenarnya mendekati 35 sen atau 50 sen atau bahkan 75 sen…atau lebih. Kita tidak mengetahui apa yang tidak dapat kita ketahui.
Kita dibiarkan berspekulasi. Dan masalah ini dipadukan dengan kenyataan bahwa ini bukan hanya masalah AS. Peningkatan inflasi dan penurunan output benar-benar bersifat global. Kita mungkin menyebutnya sebagai resesi inflasi atau depresi inflasi tinggi, di seluruh dunia.
Pertimbangkan bahwa sebagian besar model ekonomi yang digunakan selama tahun 1970an, dan hingga saat ini, mendalilkan bahwa selalu ada trade-off antara output (dengan lapangan kerja sebagai proksinya) dan inflasi, sehingga ketika salah satu inflasi naik, inflasi lainnya turun (kurva Phillips).
Saat ini kita menghadapi situasi di mana data ketenagakerjaan sangat dipengaruhi oleh survei yang buruk dan jumlah pekerja yang putus sekolah, data output terdistorsi oleh tingkat pengeluaran dan utang pemerintah yang mencatat sejarah, dan tidak ada lagi yang mencoba memberikan penghitungan inflasi yang realistis.
Apa yang sebenarnya terjadi? Kita hidup di masa yang terobsesi dengan data dengan kemampuan ajaib untuk mengetahui dan menghitung segalanya. Namun sekarang pun, kita tampaknya menjadi lebih buta dibandingkan sebelumnya. Bedanya, saat ini, kita seharusnya memercayai dan mengandalkan data yang bahkan tidak dipercaya oleh siapa pun sebagai data nyata.
Kembali ke krisis real estate komersial, untuk Waktu New York ceritanya, bank-bank besar bahkan tidak mau berbicara dengan wartawan yang memberitakannya. Itu akan memberitahumu sesuatu.
Kita hidup dalam sistem perekonomian jangan bertanya, jangan katakan. Tidak ada yang mau mengatakan hiperinflasi. Tidak ada yang mau mengatakan depresi ekonomi. Di atas segalanya, jangan pernah mengakui kebenaran: titik balik dalam hidup kita dan peristiwa yang memicu seluruh bencana di dunia adalah lockdown itu sendiri. Semua yang lain mengikuti.
Tentang Penulis:
- Peter St Onge adalah seorang ekonom, anggota Mises Institute, dan mantan profesor MBA.
- Jeffrey A. Tucker adalah Pendiri, Penulis, dan Presiden di Brownstone Institute. Ia juga Kolumnis Ekonomi Senior untuk Epoch Times, termasuk penulis 10 buku Kehidupan Setelah Lockdown, dan ribuan artikel di pers ilmiah dan populer. Ia berbicara secara luas mengenai topik-topik ekonomi, teknologi, filsafat sosial, dan budaya.
Sumber: Artikel ini diterbitkan di Brownstown Foundation