Berita utama baru-baru ini untuk laporan pekerjaan bulan Januari menunjukkan perekonomian yang kuat. Namun tinjauan yang lebih menyeluruh mengungkapkan tantangan bagi orang Amerika.
Salah satu judul berita baru-baru ini menyatakan “Para pemilih akhirnya menyadari bahwa Bidenomics berhasil.” Namun hanya 30 persen warga Amerika yang berpendapat perekonomian berjalan baik. Ketika ditanya siapa yang akan menangani perekonomian dengan lebih baik, banyak orang memberikan keunggulan 22 poin kepada mantan presiden Donald Trump dibandingkan Presiden Biden.
Tantangannya termasuk peningkatan lapangan kerja paruh waktu dalam beberapa bulan terakhir, penurunan lapangan kerja rumah tangga dalam tiga dari empat bulan terakhir dengan penurunan bersih 398.000 pemegang pekerjaan, meningkatnya beban utang pemerintah, dan penurunan upah riil, yang telah turun sebesar 4,4 persen sejak Januari 2021.
Mengapa hasil ini? Bidenomik didasarkan pada kebijakan boom-and-bust Keynesian yang memakan banyak biaya. Dengan banyaknya whiplash, tidak heran masyarakat berkonflik mengenai perekonomian.
Dalam laporan ketenagakerjaan terbaru untuk bulan Januari, peningkatan bersih sebesar 353.000 pekerjaan non-pertanian dari survei perusahaan terlihat kuat, karena angka tersebut jauh di atas perkiraan konsensus sebesar 185.000 pekerjaan baru. Tapi mari kita gali lebih dalam.
Bulan lalu, lapangan kerja rumah tangga menurun sebesar 31.000, hal ini bertentangan dengan berita utama. Perbedaan penambahan lapangan kerja antara survei rumah tangga dan survei perusahaan telah melebar sejak bulan Maret 2022. Periode ini bertepatan dengan penurunan produk domestik bruto riil pada kuartal pertama dan kedua tahun 2022 (biasanya hal ini dianggap sebagai resesi, namun hal ini belum terjadi. ). Dengan mengindeks kedua tingkat lapangan kerja ini menjadi 100 pada bulan Januari 2021, keduanya pada dasarnya sama hingga bulan Maret 2022, namun lapangan kerja nonpertanian meningkat 2,5 persen pada bulan Januari 2024.
Meskipun perbedaan ini membingungkan beberapa orang, alasan utamanya adalah cara survei dilakukan.
Survei perusahaan melaporkan jawaban dari dunia usaha dan survei rumah tangga dari individu warga negara. Survei perusahaan sering kali menghitung orang yang sama yang bekerja pada beberapa pekerjaan, sedangkan survei rumah tangga menghitung setiap orang yang bekerja. Hal ini kemungkinan besar menjelaskan perbedaan tersebut, karena banyak orang melakukan banyak pekerjaan untuk memenuhi kebutuhan hidup. Meningkatnya jumlah pekerja paruh waktu dan semakin banyak pekerja yang putus asa menggarisbawahi rapuhnya pasar tenaga kerja.
Meskipun pendapatan mingguan rata-rata meningkat sebesar 3 persen pada bulan Januari dibandingkan tahun sebelumnya, angka ini masih di bawah inflasi sebesar 3,1 persen. Pendapatan mingguan rata-rata riil telah meningkat selama tujuh bulan sebelum turun pada bulan lalu. Dan telah terjadi penurunan pendapatan mingguan rata-rata dari tahun ke tahun selama 24 dari 25 bulan sebelumnya sebelum Juni 2023. Upah riil ini turun 4,4 persen sejak Biden menjabat pada Januari 2021.
Ketika daya beli menurun, utang yang meningkat menjadi semakin mendesak.
Total utang rumah tangga AS telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya hutang kartu kredit melonjak sebesar 14,5 persen selama setahun terakhir menjadi $1,13 triliun pada kuartal keempat tahun 2023. Pertumbuhan utang yang besar tersebut menimbulkan kekhawatiran mengenai tren konsumsi saat ini (yang tidak berkelanjutan?), investasi bisnis, dan krisis keuangan yang akan terjadi.
Lonjakan suku bunga hipotek hingga lebih dari tujuh persen untuk pertama kalinya sejak bulan Desember dan kenaikan harga rumah memperburuk tantangan keterjangkauan perumahan, terutama bagi calon pemilik rumah. Keterjangkauan perumahan merupakan komponen integral dari apa yang oleh sebagian orang dianggap sebagai “Impian Amerika,” yang merupakan faktor utama yang membuat masyarakat Amerika enggan.
Euforia seputar laporan pekerjaan pada bulan Januari 2024 tidak tepat sasaran. Para pembuat kebijakan harus memperhatikan tanda-tanda peringatan ini dan melakukan reformasi yang berarti untuk mengatasi akar permasalahannya.
Pendekatan kebijakan Biden menjadi penyebab sebagian besar kesulitan ini. Bidenomics berfokus pada agenda Membangun Kembali Lebih Baik yang memilih pemenang dan pecundang dengan mendistribusikan kembali uang pembayar pajak untuk mendapatkan keuntungan ekonomi melalui belanja defisit yang besar.
Kita belum pernah melihat agenda sebesar ini sejak Great Society yang dipimpin LBJ pada tahun 1960an atau mungkin sejak New Deal yang dipimpin oleh FDR pada tahun 1930an. Keduanya berdampak buruk, karena Great Society secara dramatis memperluas ukuran dan cakupan pemerintahan, berkontribusi terhadap Inflasi Besar pada tahun 1970-an, dan New Deal berkontribusi terhadap Depresi Besar yang lebih lama dan lebih parah.
Sejak Januari 2021, Kongres mengesahkan rancangan undang-undang pengeluaran besar berikut ini atas permintaan pemerintahan Biden:
Keempat RUU ini akan menambah hampir $4,3 triliun utang negara. Namun setidaknya $2,5 triliun lagi akan ditambahkan ke utang nasional untuk skema pengampunan pinjaman mahasiswa, perluasan SNAP, kenaikan bunga bersih, pendanaan Ukraina, UU PACT, dan banyak lagi. Secara total, selama tiga tahun terakhir, pembelanjaan yang berlebihan akan menambah lebih dari $7 triliun utang negara, yang kini berjumlah $34 triliun – peningkatan sebesar 21 persen sejak tahun 2021. Lonjakan utang yang melonjak tampaknya tidak akan ada habisnya seiring dengan diskusi baru-baru ini mengenai hal ini. lebih banyak uang pembayar pajak ke Ukraina, Israel, perbatasan, dan “kesepakatan pajak bipartisan,” yang secara kolektif menambah setidaknya $700 miliar utang selama satu dekade.
Rekor utang yang diperoleh oleh rumah tangga dan pemerintah federal (dibayar oleh rumah tangga) bukanlah tanda-tanda perekonomian yang kuat. Hal ini kemungkinan besar akan memburuk sebelum membaik, seiring dengan berkurangnya tabungan rumah tangga. Dan dengan tingkat suku bunga yang cenderung tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama karena inflasi yang terus-menerus, utang akan membebani keuangan rumah tangga dan anggaran federal.
Federal Reserve telah memonetisasi sebagian besar peningkatan utang nasional ini selama beberapa tahun terakhir dengan menggelembungkan neraca keuangannya dari $4 triliun menjadi $9 triliun dan kembali turun menjadi $7,6 triliun. Hal ini membantu menjelaskan terjadinya inflasi yang terus-menerus, kesalahan alokasi sumber daya yang besar, dan malinvestasi yang merugikan perekonomian, sehingga perekonomian tetap bertahan namun rapuh.
Pengeluaran defisit yang berlebihan sangat membebani generasi mendatang, membebani mereka dengan tingkat utang yang tidak dapat dipertahankan. Saat ini, setiap orang berhutang sekitar $100,000, dan pembayar pajak berhutang $165,000, terhadap utang nasional. Tentu saja, jumlah ini belum termasuk ratusan triliun dolar kewajiban yang tidak didanai untuk program kesejahteraan Jaminan Sosial dan Medicare yang akan segera bangkrut.
Generasi mendatang akan menghadapi lebih banyak utang nasional jika Bidenomics terus berlanjut dan Kongres tidak mengurangi belanja pemerintah saat ini. Inilah sebabnya mengapa utang negara merupakan krisis nasional terbesar bagi Amerika. Kita merampas harapan dan impian generasi sekarang dan masa depan.
Untungnya, ada jalan ke depan yang lebih baik jika para politisi mempunyai kemauan keras. Jalan ini harus dipilih sebelum kita menanggung dampak besar dari krisis yang lebih besar. Saya baru-baru ini menguraikan seperti apa seharusnya hal ini di AIER.
Singkatnya, kita memerlukan aturan fiskal mengenai batas pengeluaran yang mencakup seluruh anggaran berdasarkan tingkat pertumbuhan penduduk maksimum ditambah inflasi. Seharusnya juga ada peraturan moneter yang idealnya mengurangi dan membatasi neraca The Fed saat ini setidaknya sama dengan sebelum lockdown. Pekerjaan saya dengan warga Amerika untuk Reformasi Pajak menunjukkan bahwa seandainya pemerintah federal menggunakan batas pengeluaran ini selama 20 tahun terakhir, utangnya hanya akan meningkat sebesar $700 miliar, bukan $20,2 triliun yang sebenarnya. Hal ini jauh lebih mudah dikelola dan akan mengarahkan kita pada arah fiskal dan moneter yang lebih berkelanjutan.
Bersama-sama, peraturan fiskal dan moneter yang mengendalikan pemerintahan akan membantu mengurangi peran politisi dan birokrat dalam kehidupan kita sehingga kita dapat mencapai impian unik Amerika. Jika tidak, kita akan menyia-nyiakan banyak mimpi tentang Bidenomics yang bisa membuat segala sesuatu tampak baik di permukaan, namun menyebabkan kebusukan di bawahnya.
Artikel ini diterbitkan oleh AIER